選擇在看清物價形勢后再加息，說明央行的慎重態度及6、7月份通脹壓力仍將處于高位

　　為什么央行在6月份市場加息預期強烈、頻頻猜測何時加息時按兵不動，而在7月初卻果斷亮劍？

　　從現在看，6、7月份的物價形勢已基本明朗。近期豬肉價格出現反季節上漲，成為物價上漲的主要推動力；南方旱澇急轉、蔬菜減產使菜價下降趨勢受遏制；再加上翹尾因素對6月份的影響達3.8個百分點，為全年最高，這些因素導致6月份CPI將再創新高。“我們預計6月份CPI將高達6.2%。7月份，雖然國際大宗商品價格下跌能對沖一部分價格上漲壓力，但由于豬肉價格仍呈上行趨勢，預計CPI還將高達6%左右”，巴曙松表示。

　　專家認為，GDP增速從2010年一季度到2011年一季度依次為11.9%、10.3%、9.6%、9.8%、9.7%，呈溫和回落態勢，在這種情況下，選擇在看清物價形勢后再加息，體現了央行處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系，反復權衡、慎重使用價格型工具的態度。而在7月初CPI數據公布前夕加息，也說明6、7月份通脹壓力仍將處于高位。

　　有專家認為，此次加息后，本輪加息周期已接近尾聲

　　“我認為，此次加息后，本輪加息周期已接近尾聲”，交通銀行首席經濟學家連平判斷。

　　連平認為，下半年，隨著農產品價格、經濟增速、貨幣信貸的回調，物價上漲會缺乏動力，加上翹尾影響的減弱，CPI將步入下行趨勢，年底可能回落到4%左右；另一方面，經濟增速出現回落、外匯流入勢頭不減，這些因素都決定了下半年加息的必要性大大下降。

　　他表示，分析加息空間，不妨將現在的情況與2007年作一比較。“2007年，我國經濟增速高達14.3%，CPI最高的月份超過8%，房價飆升，股市創下6124點的歷史紀錄。相形之下，現在各項經濟指標都低于2007年。2007年一年期存款基準利率最高時加到4.14%，現在已達到3.5%，還能加多少次息呢？”

　　記者注意到，最近舉行的央行貨幣政策委員會二季度例會提供的新聞通稿與上兩次例會通稿相比，增加了“把握好政策節奏和力度”等字眼。“我理解這一提法的意思是：貨幣政策節奏要放慢，力度要減弱，說明下半年貨幣政策有可能微調，加息的可能性也因此變小”，連平說。

　　不過，巴曙松認為，下半年CPI觸頂回落后還將在高位盤整一段時間，三季度仍將保持在5%以上。“為了校正負利率，鞏固抑通脹成果，央行未來還可能加息1—2次。”

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