今年初，人民幣放棄“死盯”美元還是一個瘋狂的猜想。而在美聯儲即將宣布是否加息的當下，中國外匯交易中心首次發布CFETS人民幣匯率指數，引導市場觀察人民幣匯率時要參考一籃子貨幣。

　　上周五，外匯交易中心有關負責人介紹，匯率指數是一種加權平均匯率，在人民幣匯率指數參考中心掛牌的13種外匯交易幣種中，權重由高到低的前三位依次為美元26.4%、歐元21.4%、日元14.7%。

　　分析人士認為，這次中國考慮改變貨幣管理方式是有理由的。由于潛在的美元升息，人民幣兌美元匯率面臨著越來越大的貶值壓力，而中國經濟增長放慢已促使投資者在中國以外為他們的資金尋找出路。

　　事實上，僅以美元做參照的人民幣匯率，表現確實不算好。上周人民幣兌美元匯率罕見出現了五連跌的下行趨勢，一周累計下跌522個基點，跌幅0.82%。

　　央行同樣在上周五公布11月金融數據之后，各大投資機構均認為未來貨幣政策的寬松格局不會改變。中泰固收研究團隊的羅文波、項飛燕和劉琛預計，12月美聯儲加息幾成定局，中國央行降息可能性不大，但貶值帶來資金外流壓力加大，仍可博弈降準預期。

　　可以看出，人民幣貶值帶來的資金外流壓力不言而喻，然而，按照CFETS人民幣匯率指數的計算方法結果卻大相徑庭。據了解，該計算方式中，樣本貨幣取價是當日人民幣外匯匯率中間價和交易參考價；指數基期為2014年12月31日，基期指數為100點；照其計算，11月30日人民幣匯率指數為102.93，較2014年底升值2.93%。這與“8·11”匯改人民幣匯率大跌不符。

　　凱投宏觀首席中國經濟學家Mark Williams指出，過去幾年因為人民幣只盯住美元，任何人民幣兌美元走弱都會被市場解讀為人民幣貶值，引發市場擔憂。

　　照此來看，對人民幣的貶值情緒不必過重，更不應該因此判斷資金流向。在日前舉辦的“三亞·財經論壇”上，中國人民銀行金融研究所所長姚余棟表示，美聯儲加息是個大概率事件，但不用擔心中國的資本會大量外流。

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