“監管風暴”升級，險資能否回歸“姓?！保?/strong>

　　保險公司治理結構不完善，是造就“野蠻人”的基因。下一步將加強對保險公司股權結構和真實股東的穿透式監管，禁止那些動機不純的投資者混進保險業，“掛羊頭賣狗肉”。

　　怎么管好保險業的這些“壞孩子”？

　　要從根子上抓，向治理結構不完善開刀。

　　中國保監會副主席陳文輝指出，保險公司治理結構不完善，是造就“野蠻人”的基因。“比如有些保險公司，受大股東意志主導，與非保險股東作為一致行動人舉牌上市公司，把錢投向和主業毫不相干的領域。還有些保險公司通過交叉持股、層層嵌套，掩蓋真實股權結構，滋生內部人控制和大量關聯交易。他們從一開始就把保險公司定位為融資平臺，沒打算好好做保險！”陳文輝直言。

　　陳文輝告訴記者，下一步的監管措施包括降低單一股東持股比例，加強對保險公司股權結構和真實股東的穿透式監管等?！安辉S那些動機不純的投資者混進保險業，‘掛羊頭賣狗肉’。接下來還會建立保險企業與產業資本隔離機制，嚴防用保險資金自我注資、自我投資、循環使用。”

　　要從產品端管好資金來源。

　　高得離譜的分紅承諾，必然引發高風險投資表現。針對萬能險“不姓?！钡膯栴}，2016年以來保監會逐步提高其保額與保費的最低比例要求，叫停一年期產品，調低中短期萬能險業務占比上限。從今年4月起實施的新規，將使我國萬能險的保障水平成為全球最高。

　　同時，監管部門從2016年起持續肅整萬能險銷售。對整改不到位的前海、恒大等下發監管函或暫停新業務。

　　要從投資端管好資金用途。

　　為了遏制險資在股市的激進投資勢頭，日前保監會已經明確禁止保險機構與非保險一致行動人共同收購上市公司，重大股票投資行為須向保監會備案；將權益類資產占保險公司總資產比例從40%下調至30%，將單一股票投資占保險公司總資產比例從10%下調至5%，把去年“救市”時放寬的投資比例再收回來。

　　數據顯示，2016年前三季度，萬能險中短存續期業務占總保費收入比重同比減少9個百分點，保費收入三季度比二季度環比下降17%，結算利率比上半年下降約0.5個百分點。經過一年多整治，萬能險業務總體上經營較為規范，資產負債匹配基本得當。

　　投資方面，截至2016年10月末，保險資金投資股票1.2萬億元，藍籌股占60%以上，其中分散投資和財務投資占80%以上；行業平均償付能力充足率遠高于100%，風險整體可控。

　　俞平康認為，一系列強化監管措施將促使保險機構回歸保障風險的本質。短期內，部分資產驅動型的保險公司面臨資產規模下降，安邦、前海和生命人壽等公司保費增速規模都出現了明顯下滑。但長期看，新規有利于行業結構改善和長遠發展。

　　多重因素共振，監管如何不留空白？

　　金融產品由簡變繁，可能通過銀行、券商、保險等資管產品層層包裝，跨領域、跨產品傳遞風險。有些難題須靠監管部門攜手破解。

　　保監會主席項俊波表示，當前多重因素共振，防控保險資金運用風險的難度加大。

　　“‘多重因素共振’主要是指保險資金運用風險與經濟金融風險交織，風險疊加，日益復雜?！庇崞娇嫡J為，在低利率環境中，投資收益率不斷下行，負債成本卻居高不下，容易誘使投資機構采取較為冒進的投資行為。

　　“當前金融產品由簡變繁，可能通過銀行、券商、保險等資管產品層層包裝，跨領域、跨產品傳遞風險。同時交易環節由少變多，大量非標準化的金融產品在場外交易，缺乏透明度，增加風險管控的難度。加之投資鏈條延長，風險隱蔽性增加，一些跨領域的投資行為，從局部看是合規的、風險可控的；但從整體看，風險隨杠桿累積，跨行業疊加，應對難度加大?！庇崞娇嫡f。

　　“有些難題必須靠各部門攜手破解?！标愇妮x舉例說，在金融創新大背景下，資金通過各類通道業務、變形創新，增加了市場準入和入股資金審查難度?！跋窆蓹啻?、表決權轉讓、一致行動約定，大多是私下簽訂，監管手段無法查明，只有通過訴訟等司法手段才能獲得線索證據。對保險機構虛假增資問題，保監會查起來很困難、很頭疼，而央行反洗錢系統一目了然。”

　　任春生表示，為切實防范風險跨行業傳遞，防止交叉金融風險蔓延到保險資金運用領域，保監會正加快推進保險資產登記交易平臺建設，針對保險資金投資的金融產品開展注冊登記，提升投資運作的透明度。

　　專家指出，銀證保三家監管部門應建立和完善協調機制，加強信息共享，及時針對苗頭性、傾向性問題做出反應和處理。按照市場化、法治化原則，尋找制度短板或規則失靈之處，及時彌補制度漏洞，防止監管套利。

　　“跨市場投資的監管細則應更具操作性?！敝醒胴斀洿髮W保險學院教授郝演蘇說，比如，對保險機構成為戰略投資者，監管層應進一步規范參股企業的性質?！耙幎ūｋU機構參股的公司要與其經營業務存在一定關聯，或者某些行業禁入，防范大規模的資本跨界，也讓保險投資事前‘心里有譜’?！保ㄇ芎?/p>

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