繼前日滬指重上2700點后，昨日滬深兩市再次發力，上證指數上漲1.48%，深證成指上升1.69%，頗有揚眉吐氣的感覺。中信證券在本周策略報告中也表示A股具備價值底線，“往往在市場底部附近出現多種悲觀預期，但卻又往往是市場的大底”。華泰聯合也在策略報告中指出，“A股大幅度下跌的概率偏小，短期市場逐步接近震蕩區間的下限，大概率是觸底反彈，中期依然是震蕩格局”。

　　四大因素左右股市走勢

　　廣州證券首席經濟學家鄭德珵認為，受益于2010年中國年度經濟亮麗的數據以及外圍國家，尤其是美國經濟的復蘇，目前市場反轉的可能性很大，“再往下跌從邏輯上是講不通的”。

　　“實際上，滬指跌破2600點是不正常的。1月26日房地產第三輪調控措施的出臺，讓一只不確定的靴子終于落地了。盡管通脹和銀根仍具不確定性，但如果沒有更壞的消息出來，未來大盤反彈的力度或會比較大。”鄭德珵認為，今年影響市場走勢的四個主要因素是通脹、匯率、實際利率以及房地產政策。

　　“目前這些因素仍在相互博弈，比如匯率的大幅升值、1月份CPI可能會超過5%、春節前央行可能再次加息等。”鄭德珵認為，房地產第三輪調控政策的出臺暫時消除了一個不確定性，樓市的一部分資金將會流向股市，從而支撐股市上漲。

　　不過，國金證券策略分析師楊華博表示，目前的行情，暫時只能定性為短期反彈，不宜盲目追漲。

　　30家上市公司增持47宗

　　盡管今年一月以來，大盤可謂“衰”極了，但市場也開始露出“轉向”的跡象。本月開始，上市公司和大股東們紛紛回購和增持自家股票。1月18日，健康元公告，擬以不超過3億元回購上市股票，打響了2011年上市公司回購的第一槍，并稱回購是迫于公司股價與基本面不符。1月26日，時代出版、迪馬股份、友阿股份也同時發出增持公告。

　　其實，這幾個增持事件并非資本市場特例。據粗略統計，自2010年12月至今，滬深兩市共有30家上市公司發布股東或高管增持的公告，累計發生增持案例47宗。其中，有19筆為大股東的增持，12筆為事業企業股東的增持，12筆為高管個人增持，4筆為財務投資型股東的增持。累積增持公司股份達45241萬股，參考市值達24.97億元。

　　國信證券認為，這一方面顯示出產業資本開始對資本市場投資價值的認可，另一方面也顯示出市場的低迷，很多的個股出現錯殺。上市公司回購說明一些低估值的股票顯示出強烈的投資價值。

　　回顧A股回購對市場的影響，一般出現批量的回購計劃推出時間基本接近市場底部的時間。不過，分析人士表示，返觀2008年增持案例，絕大多數大股東最終并未完成相關增持目標，個別大股東甚至在首次增持后即“收手”。在此背景下，本輪增會否再次出現“雷聲大雨點小”的情況，頗值得關注。