市場前期調整最大的因素在于融資盤的去杠桿，但從同樣經歷過融資去杠桿的中國臺灣股市來看，杠桿資金的清理并沒有成為決定市場走勢的主導因素。此輪A股下跌更像是牛市中的一次大幅回撤，而非預示著牛市終結。

　　目前貨幣政策并未轉向，A股市場牛市基礎不改。經濟發展和改革需要資本市場發揮更多的支持服務功能，未來指數能否創新高則取決于兩者的互動效應。中性情景：指數“上有頂下有底”，進入3500-5000點區間的牛市震蕩期；樂觀情景：指數繼續創新高。

　　以業績確定性品種做底倉+改革主題是較好的配置策略，建議關注新興消費和國企改革兩條投資主線：震蕩分化格局下新興消費品行業優勢凸顯，關注新型食品飲料、出境旅游、智能家居、養老地產、汽車后市場等；三條途徑把握國企改革的投資機會，享受改革紅利帶來的突破性。

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