新年以來A股持續低迷，甚至出現幾次深蹲行情，但卻無法削弱上市公司理財熱情。今年以來已有逾40多家上市公司披露利用閑置募集資金或閑置自有資金購買理財產品。

　　市場人士認為，從去年6月底至今，A股市場經歷兩輪下跌，行情猴性十足，炒股“一本萬利”的情況短期不可能再出現，如果上市公司過分以炒股來使業績扭虧或爆發式增長，2015年業績變臉的概率很大。

　　1月13日，森馬服飾等多家上市公司披露利用閑置募集資金或閑置自有資金購買理財產品及進展。公告顯示，森馬服飾、國風塑業、新鋼股份、金安國紀分別使用不超過20億元、2.46億元、2億元、2億元的閑置募集資金和超募資金用于購買理財產品。

　　理財熱情難換來巨額收益

　　今年以來已有逾40多家上市公司披露利用閑置募集資金或閑置自有資金購買理財產品。其中購買金額較大的有森馬服飾、號百控股等，分別購買20億元、8億元。

　　證監會數據顯示，2011年度委托理財累計發生額超過100億元的公司有2家，發生額在10億元到100億元的公司有21家。據不完全統計，2015年逾550家A股上市公司購買理財產品，累計金額近4000億元。不僅公司家數超過2014年全年的412家，金額也超出同期數量的兩成。據了解，對上市公司自有資金的使用，目前監管層并沒有詳細規定。

　　最牛炒股公司卻接連被套

　　盡管大部分上市公司表示，合理利用閑置自有資金進行現金管理，有助于提高公司自有資金使用效率，增加公司現金管理收益，維護股東利益，還有上市公司表示，目前股市低迷，此時入市正是抄底大好時機，但從實際情況來看，上市公司炒股理財的收益并不理想。

　　“買了一大堆藍籌股卻連續虧損，現在又要再投1.5億元，上市公司就拿著股東的錢不斷填窟窿嗎？”2015年12月14日，蘭州黃河公告稱，未來擬通過兩家子公司投入不超過1.5億元進行證券投資。而在此之前，該公司已經在半年報和三季報中由于炒股而出現了賬面虧損，這種越補越虧的做法引起部分投資者擔心。

　　類似蘭州黃河這樣炒股虧損的上市公司并不止一家，而上市公司證券投資收益直接影響了公司業績。從2015年中報披露的數據來看，兩市一共有165家公司上半年扣除非經常性損益后凈利潤為負。從這165家上市公司非經常性損益具體數據來看，大部分緣自政府補助或者處置交易性金融資產取得了投資收益。交易性金融資產是指企業出售持有的債券投資、股票投資和基金投資。

　　還有部分業績增長的上市公司，其增長很大程度上來自于炒股所得，而非正常經營所得。例如恒順眾昇三季報大幅增長，但是公告顯示，報告期內公司非經常性損益金額為1130萬元，比去年同期的142萬元大幅增加。

　　分析

　　震蕩市炒股難使業績扭虧

　　“不管炒股掙錢還是虧欠，這類不專心做好主營，卻熱衷炒股的公司我都不敢買?！?，資深股民王先生對此類公司不太感冒。更有投資者認為，各個上市公司交叉持股，你是我的大股東，我是你的大股東，最后形成一榮俱榮、一損俱損的態勢。

　　中國社科院金融研究所研究員尹中立指出，一般來說，投資二級市場按照正常程序也是需要董事會同意的，但是不排除有的公司不經過正規程序，高管私下投資理財產品，等到虧損了才公告，這就會給股東的利益帶來比較大的損害。

　　還有市場人士對即將進入披露高峰的上市公司2015年年報的投資收益表示擔憂。從去年6月底至今，A股市場經歷兩輪暴跌，滬指從最高5178點跌至2850點，隨后雖然逐步企穩，并且走出一輪震蕩向上的反彈行情，但行情表現仍然是猴性十足，重回牛市再出現上半年牛市狀態的可能性很小，如果上市公司過分以炒股扭虧業績，2015年業績變臉的概率很大。

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