中國人民大學近日發布的中國宏觀經濟論壇月度分析報告指出，結合2016年三季度數據來看，中國宏觀經濟呈現企穩特征，周期性底部已經顯現。沿著“權威人士”關于中國經濟“L型”走勢判斷，中國經濟可能已經或即將跨越“L型”拐點，進入“—”階段。沿著更早關于中國經濟“不對稱W型”走勢的判斷，中國經濟正在高風險壓力下加速筑底，迎接中高速穩態增長的曙光。不過業內專家同時指出，新的經濟下行壓力仍然不可忽視，化解各類風險，還需繼續全面實施供給側改革。

　　經濟企穩 風險尤存

　　當前中國經濟企穩有四方面重要表現。中國銀行首席研究員宗良認為，一是從經濟增長環比角度看，GDP三季度1.8%、二季度1.9%等數據都體現出經濟轉好；二是“三駕馬車”之間出現一定的有機協調，比如工業投資有企穩態勢，基礎設施投資保持相對較高的增長速度等；三是供給側改革取得成效；四是“一帶一路”倡議開始發揮重要作用。

　　匯豐銀行首席經濟學家屈宏斌認為，中國經濟今年維持平穩增長，其中有兩個重要支撐值得關注，一是房地產，另一個是基建加速。但目前經濟企穩的基礎和所受面還比較窄，或者說企穩基礎并不穩。

　　“比如，外部風險和國際市場沖擊；國內債務緊縮風險；不同規模企業出現分化，兼并重組可能異化為大魚吃小魚等。”中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員劉曉光表示，2016年宏觀經濟企穩，在一定程度上是建立在穩增長過程中各類金融風險不斷累積的基礎之上，其可持續性取決于這些風險能否得到有效控制和有序釋放。

　　中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春表示，宏觀風險或將來自于三方面：首先是短期來看，如何保證經濟增長速度在6.5%以上；其次是過度宣揚中國債務問題，帶來杠桿率問題和流動性問題；最后是用行政化體系代替制度性改革。

　　當前，我國居民杠桿率正不斷創新高。從新增貸款來看，今年上半年增速加快。2011年以來，中國居民杠桿率已經上升了50%。國家金融與發展實驗室副主任殷劍峰表示，杠桿率不斷攀升，一是杠桿率發生過快，導致負債積累多；二是杠桿被配置到錯誤部門；三是與杠桿率上升相伴的是資產價格上升過快，一旦資產價格滑落，將出現強化去杠桿和金融加速器的效應。

　　對于房地產市場，屈宏斌表示，21城接連推出調控政策，意味著未來一段時間，房地產市場反轉不一定會持續。往前看，還要考慮到房地產出現新變化時，經濟增長是否有新的支撐可以彌補，或者新的可以支持經濟增長。進入2017年，新的經濟下行壓力仍然不可忽視。

　　加快改革成共識

　　業內專家表示，化解各類風險，要繼續全面實施供給側改革。同時，金融改革也需提速，合理使用貨幣政策、金融監管等工作在支持與配合“三去一降一補”上出實招、用實勁、見實效。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟部巡視員魏加寧認為，金融改革的當務之急是商業銀行去國有化，防止關聯交易。同時，利率、匯率市場化，價格改革應是供給側結構性改革的應有之意，市場經濟不能違背價值規律。

　　殷劍峰進一步提出金融改革的五個戰略選擇：一是要把金融支持供給側改革作為重點，“十三五”乃至今后相當長時期里，貨幣政策、金融監管等工作更大力度支持和配合“三去一降一補”；二是要充分發揮并創新金融調節收入分配功能；三是要研究如何更好發揮金融支持產業結構升級和企業創新，支持實體經濟；四是金融應在支持“一帶一路”建設和國際產能合作方面有更大作為；五是中國要在深度參與國際貨幣體系改革和金融監管體系完善中發揮更大作用。

　　宗良提出，為實現中國經濟的長遠可持續發展，又能夠對內對外穩定市場預期，具體對策上可從六方面入手：一是著力推進供給側改革的同時釋放總需求；二是穩固推進“一帶一路”與人民幣國際化；三是貨幣政策要保持適度中性，短期不一定要加息，適時也可通過降準對沖；四是拓展寬財政的穩增長空間，重點加大對補短板領域的支持力度；五是有序釋放人民幣貶值壓力；六是加強政策協調配合，引導資金脫虛向實。

　　投資方面，國務院發展研究中心研究員吳慶認為，“未來中國經濟增長還會依靠投資，但未來的投資和現在的投資也會不一樣。”他認為，雖然現在轉型正在推動，但還未成“氣候”，判斷是“星星之火”還是“燎原之火”的要點就是民間投資是否恢復，并且該領域要跟過去以及現在投資的領域不同才行。

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